一方面是中小企業(yè)饑渴的融資需求，另一方面是社會公眾龐大的理財需求，以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融觸到這兩個痛點，在兩年中持續(xù)瘋長?；ヂ?lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)中心“零壹數(shù)據(jù)”的統(tǒng)計顯示，截至目前，我國P2P借貸平臺數(shù)量已經(jīng)累計達(dá)到3445家。自2015年1月份以來，新增1322家。

激烈的競爭也加速了行業(yè)洗牌。跑路、倒閉、提現(xiàn)困難等問題平臺不斷增加。截至2015年6月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計問題平臺達(dá)786家。有觀點認(rèn)為，P2P將重蹈團(tuán)購業(yè)的覆轍。然而互聯(lián)網(wǎng)金融空白領(lǐng)域還很多，資本也在加速進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。華創(chuàng)資本、IDG、紅杉資本、軟銀中國等機(jī)構(gòu)持續(xù)加碼互聯(lián)網(wǎng)金融。針對垂直領(lǐng)域和不同環(huán)節(jié)的新一輪跑馬圈地正在火熱進(jìn)行。

P2P重蹈團(tuán)購覆轍？

2013年底，網(wǎng)利寶創(chuàng)始人趙潤龍在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)熱潮中回國。2014年2月，他用一個創(chuàng)意就獲得了IDG千萬美元的A輪融資，當(dāng)時，距離其產(chǎn)品上線，還有6個月的時間。時任IDG資本合伙人的李豐通過朋友關(guān)系找到了趙潤龍，幾小時以后，李豐表示愿意投資，最終雙方在一周內(nèi)達(dá)成投資意向。

更夸張的是，在IDG之前，已有三家投資機(jī)構(gòu)單方面對網(wǎng)利寶確定了投資意向?；ヂ?lián)網(wǎng)金融成為資本眼中最熱的風(fēng)口。

2013年至2014年，是P2P行業(yè)的爆發(fā)期。P2P平臺由20家發(fā)展到1000家，投資人數(shù)由1萬增長到100萬，交易額由230億增長到2500億。年復(fù)合增長率超過300%。上市公司、互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛成立P2P平臺。

截至2015年6月底，中國P2P網(wǎng)貸正常運(yùn)營平臺數(shù)量上升至2028家，相對2014年年底增加了28.76%。以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融已是一片紅海。

在資本的催化下，許多平臺的營銷費(fèi)用動輒上千萬，注冊返現(xiàn)金等大規(guī)模補(bǔ)貼已經(jīng)成為常態(tài)。另一方面，倒閉跑路也已習(xí)以為常。這種現(xiàn)象讓人聯(lián)想到當(dāng)年團(tuán)購行業(yè)的千團(tuán)大戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)有觀點認(rèn)為，P2P將重蹈團(tuán)購的覆轍。

P2P進(jìn)入行業(yè)整合期

互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)中心“零壹數(shù)據(jù)”的統(tǒng)計顯示，問題平臺的數(shù)量增加明顯。據(jù)統(tǒng)計，2015年前11個月，共新增了963家問題平臺。其中涉及跑路、停業(yè)及提現(xiàn)困難。

P2P平臺一度上演動輒30%以上高利率的暴利神話，不少業(yè)內(nèi)人士表示，P2P利率將回到10%的水平，朝理性趨勢發(fā)展。潮水退去之后，業(yè)內(nèi)預(yù)測90%以上的P2P平臺會死掉。

有投資人稱，前期高利率無法持續(xù)、壞賬逾期處理不當(dāng)是P2P死亡潮的真兇。

一組數(shù)據(jù)顯示，今年10月份以來互聯(lián)網(wǎng)金融的A輪融資比例為28%，相較去年同期的49%降低了21個百分點。同時，今年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺收購的趨勢明顯加快，從去年的占比2%上升到11%。

在整體經(jīng)濟(jì)處于下行通道的情況下，P2P行業(yè)能夠獲取的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)存量縮減。P2P將進(jìn)入整合期是大趨勢。

華創(chuàng)資本熊偉銘表示，P2P行業(yè)已經(jīng)沒有多少新的東西，剩下的就是收購整合。“如果獨(dú)立退出有壓力的話，就要想辦法賣掉?！?/p>

互聯(lián)網(wǎng)金融仍有新機(jī)會

在復(fù)星昆仲投資總監(jiān)金華龍看來，P2P品類很多，有兩類是比較安全且值得投資的。

因為普通擔(dān)保機(jī)構(gòu)并不絕對有履行擔(dān)保責(zé)任，所以阿里招財寶這類產(chǎn)品更有投資價值。“不用管風(fēng)險有多少，有絕對還得起錢的人擔(dān)保，所以可以敞開來賣。”金華龍稱。

另一類安全的就是自己做資產(chǎn)的，像草根投資，平臺上所有金融產(chǎn)品都是自己做的，深耕不同的行業(yè)?！氨热绱笞谏唐贰①Q(mào)易行業(yè)、海鮮等凍品質(zhì)押等”。

比如網(wǎng)利寶，網(wǎng)利寶做的就是垂直細(xì)分領(lǐng)域的中小企業(yè)貸款服務(wù)，目前覆蓋的行業(yè)包括倉儲物流、車房抵押貸、藝術(shù)品等。

春曉資本看重的就是類似有深度行業(yè)數(shù)據(jù)積累的公司。合伙人何文告訴記者，“原來的信息黑盒子被打開，可以做更好的風(fēng)控，能夠彌補(bǔ)在傳統(tǒng)的銀行授信模式下信息不足或信息獲取成本過高的弱點?！北热缤ㄟ^企業(yè)SaaS(軟件即服務(wù))，獲取企業(yè)進(jìn)銷存數(shù)據(jù)后，就可以評估企業(yè)的實際經(jīng)營狀況，從而對接金融服務(wù)。

聯(lián)想樂基金CEO宋春雨認(rèn)為，P2P的興起，是因為銀行滿足不了中小企業(yè)小額貸款的需求。類似的價值在互聯(lián)網(wǎng)金融的其他細(xì)分領(lǐng)域同樣有很大機(jī)會，比如消費(fèi)金融、個人貸款。宋春雨稱，P2P太熱太貴，那些給 P2P“送水”的公司更有前景。比如專注于互聯(lián)網(wǎng)金融反欺詐的同盾科技。在登錄賬戶時，同盾科技會關(guān)注鼠標(biāo)和鍵盤操作習(xí)慣的改變，會觸發(fā)一個部署在云端的反欺詐系統(tǒng)，從而判定該賬戶有被盜嫌疑。

此外如中科柏城，是一家為互聯(lián)網(wǎng)金融提供IT技術(shù)架構(gòu)的公司。其他還有用大數(shù)據(jù)完成貸款撮合的量化派等。

資本“豪賭”互聯(lián)網(wǎng)金融

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)一方面泥沙俱下，一方面仍體現(xiàn)出獨(dú)特的機(jī)遇與發(fā)展?jié)摿?，面對這種局面，各路資本不斷豪賭。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，紅杉在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域投資了超20家企業(yè)，經(jīng)緯中國投資了近20家，IDG和華創(chuàng)資本則在這一領(lǐng)域則分別下注35家和40多家。

華創(chuàng)資本于2006年成立，目前其過半資金投資在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。創(chuàng)始人熊偉銘告訴新京報記者，華創(chuàng)投資了40家以上，橫向從存款業(yè)務(wù)到量化交易；從資產(chǎn)端看，早期的獲客、征信、證券化等均有投資。

熊偉銘稱，“新金融、新實業(yè)、新消費(fèi)”是華創(chuàng)資本關(guān)注的三個方向?！靶陆鹑凇卑ń鼉赡攴浅；馃岬幕ヂ?lián)網(wǎng)金融的各個領(lǐng)域，華創(chuàng)在很早就開始布局這個領(lǐng)域，覆蓋了P2P、理財、支付、數(shù)據(jù)挖掘、底層架構(gòu)等各個方面?！耙院笠矔诿恳粋€值得投資的細(xì)分互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域投資?！?/p>

IDG的布局也絲毫不示弱，兩年時間里密集投資了超過35家互聯(lián)網(wǎng)金融公司。IDG副總裁、金融小組負(fù)責(zé)人蘭希曾公開表示，IDG所投資的公司都是沿著資產(chǎn)端、流量端和中間端這條主線。

資產(chǎn)端即需要借款的一方，包括P2P、融資租賃、保理；流量端，即需要理財?shù)囊环?；中間端則是對接，為互聯(lián)網(wǎng)金融提供基礎(chǔ)服務(wù)的公司。

但I(xiàn)DG并不認(rèn)為自己是在賭賽道。蘭希曾公開稱，在同一業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)，他們只會選擇其中一家投資。對于多家公司業(yè)務(wù)出現(xiàn)重合，蘭希解釋稱，在早期投資時，幾家公司的業(yè)務(wù)是不通的，但隨著彼此業(yè)務(wù)擴(kuò)張越來越快，或多或少地開始重合。

沒有押中爆發(fā)期的投資機(jī)構(gòu)，將視角更多投向了某些垂直領(lǐng)域的機(jī)會。險峰華興在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域密集布局了十家左右的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，包括可牛農(nóng)業(yè)、領(lǐng)鮮金融，涉及消費(fèi)金融、供應(yīng)鏈金融等。

P2P的興起，是因為銀行滿足不了中小企業(yè)小額貸款的需求。類似的價值在互聯(lián)網(wǎng)金融的其他細(xì)分領(lǐng)域同樣有很大機(jī)會，比如消費(fèi)金融、個人貸款。P2P太熱太貴，那些給 P2P“送水”的公司更有前景。

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