11月10日，備受期待的B社（Bethesda）大作《輻射4》正式在steam上開售，開售當(dāng)天《輻射4》便超越《Dota2》，成為Steam最受歡迎游戲。根據(jù)Steamspy最新數(shù)據(jù)顯示，Steam平臺上游戲已經(jīng)賣出超過200萬份了（筆者也貢獻(xiàn)了一份），按照這個速度，《輻射4》很有可能會超越《GTA5》（俠盜車手5）成為steam歷史上銷量最高的游戲之一，事實上在很多玩家心目中，它已經(jīng)是目前最好的游戲之一。

在國外游戲直播平臺twich上，《輻射4》已經(jīng)刷新Twitch直播在線人數(shù)記錄，成為年度冠軍。這讓國內(nèi)一片繁榮卻又舉步維艱的游戲直播平臺似乎又看到了一絲曙光。

twitch原本是一個名不見經(jīng)傳的游戲網(wǎng)站，2014年初，DeepField一份《全美互聯(lián)網(wǎng)峰值時期流量來源占比》的報告顯示，2014年2月的第一周Netflix、谷歌、蘋果占據(jù)前三位，名不見經(jīng)傳的Twitch超越Facebook、亞馬遜、Hulu排名第四，2014年8月25日，Twitch以9.7億美元被亞馬遜收購。

twitch的一聲炮響，催生了游戲直播在中國的繁榮。斗魚，戰(zhàn)旗，龍珠，虎牙紛紛獲得巨額融資，原本籍籍無名的游戲直播一下子變成炙手可熱的概念，在經(jīng)歷一番腥風(fēng)血雨的廝殺之后，還剩下的直播平臺，都找到了各自的金主，而在看似穩(wěn)定的格局中又充滿了變數(shù)：今年9月，王思聰宣布成立熊貓TV，正式進(jìn)軍游戲直播領(lǐng)域；2015年11月1日，游久游戲宣布以2.78億元投資龍珠TV母公司，更有消息稱，騰訊將入股斗魚，目前雙方的談判已經(jīng)接近尾聲，消息將在不久后公布。然而在這背后，又傳出游戲直播平臺數(shù)據(jù)作假，主播集體跳槽，資金鏈斷裂發(fā)不出工資等等。

游戲直播的現(xiàn)狀如何？里面的生態(tài)又是怎樣？為什么明明不賺錢資本還紛紛砸？游戲直播還沒起來，手游直播也熱了，以及游戲直播能夠向秀場學(xué)習(xí)什么，別著急，慢慢看。

游戲直播現(xiàn)狀：燒不起錢的都死了

先來看看國內(nèi)游戲直播平臺的基本背景和情況:

斗魚

投資方/資源方：奧飛、紅杉、王思聰（據(jù)傳，未證實）
15年關(guān)鍵詞：商業(yè)化、融資

無論從流量還是融資估值變化角度看，斗魚可以說是14年中國TMT行業(yè)新興項目中發(fā)展最快的一個，甚至沒有之一；目前可以說斗魚已經(jīng)在游戲直播這個細(xì)分方向上取得了一定的階段性勝利，其品牌價值已經(jīng)初步建立；以游戲為基礎(chǔ)，同時拓展其他類目的內(nèi)容生態(tài)已經(jīng)形成；平臺對主播尤其是超級大主播的依賴性在逐漸弱化。

但與此同時斗魚也有著不小的挑戰(zhàn)，首先最直接的就是成本壓力，其中尤以帶寬成本和內(nèi)容成本為重，YY明年在虎牙業(yè)務(wù)上的帶寬預(yù)算是2.6億，也就是一個月2000萬+，根據(jù)目前的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)看，斗魚的帶寬成本比這個只高不低。所以在現(xiàn)在還沒有成規(guī)模收入的情況下，斗魚在15年的融資規(guī)模和節(jié)奏將變得異常重要。當(dāng)然在這一點上斗魚自己也不會不知道。除了融資，15年對于斗魚最大的挑戰(zhàn)可能就是商業(yè)化變現(xiàn)的來源以及實施進(jìn)度。

虎牙

投資方/資源方：YY
15年關(guān)鍵詞：放開包袱

YY其實本應(yīng)該是游戲直播這個市場當(dāng)之無愧的領(lǐng)導(dǎo)者，但由于客戶端的包袱以及上市公司的戰(zhàn)略和財務(wù)壓力，YY在14年上半年其實錯失了這個市場剛爆發(fā)的階段，好在YY的調(diào)整不算太晚；將原有的直播業(yè)務(wù)獨(dú)立成虎牙品牌化運(yùn)作就是一個非常強(qiáng)勢的信號。

而YY之前已經(jīng)在傳統(tǒng)秀場業(yè)務(wù)積累足夠多的虛擬物品商業(yè)模式會在一定程度上幫助虎牙的商業(yè)化變現(xiàn)；但這有可能是一把雙刃劍，過早的或者說過深入的商業(yè)化可能會讓用戶，尤其是大眾用戶離開平臺，結(jié)果是虎牙變成了一個披著游戲皮的秀場，我想這并非YY想看到的。而從投資的角度看，雖然YY非常強(qiáng)勢的給出了15年的7億預(yù)算，但我個人猜測YY也有可能希望找尋其他投資者（戰(zhàn)略or財務(wù)都有可能）一起參與虎牙。在2015年，虎牙在可能會是這個市場中最大的變數(shù)……

戰(zhàn)旗

投資方/資源方：邊鋒/浙報
15年關(guān)鍵詞：獨(dú)立or不獨(dú)立

戰(zhàn)旗隸屬于邊鋒，邊鋒在做戰(zhàn)旗之前已經(jīng)被浙報收購。浙報是什么？國企、媒體-報業(yè)、A股上市公司。戰(zhàn)旗可以算邊鋒/浙報過去一年在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)上做的新嘗試中最為有效果的一個，邊鋒給與戰(zhàn)旗的資金和資源支持不可謂不多。

但作為一個外人，我個人覺得戰(zhàn)旗的束縛可能其實也來自于此；所以從我個人角度看，15年的戰(zhàn)旗在和其他對手直面競爭之前可能需要先解決是否要獨(dú)立的問題。獨(dú)立發(fā)展就獨(dú)立成立公司，給團(tuán)隊足夠多的股份支持，吸引外部投資者參與公司發(fā)展；如果不獨(dú)立，那就和YY一樣確定好今年的目標(biāo)與預(yù)期，放手去干……

龍珠

投資方/資源方：騰訊、軟銀中國（據(jù)傳，未證實）
15年關(guān)鍵詞：去騰訊化？

PLU、TGA、騰訊以及現(xiàn)在的龍珠之間有著千絲萬縷的聯(lián)系和傳承；今天國內(nèi)的直播市場可能有超過一半的內(nèi)容是基于LOL的，所以在騰訊沒有正式加入這場戰(zhàn)役中之前騰訊才是最大的變數(shù)；而PLU以第三方公司的方式運(yùn)營騰訊電競賽事TGA，自然順?biāo)斓哪玫搅斯俜劫愂碌膬?nèi)容版權(quán)。從原來TGA平臺演化而來的新龍珠平臺，在15年最大的挑戰(zhàn)是內(nèi)容的多樣性。

和騰訊的深度綁定會讓龍珠在官方賽事上有絕對意義上的內(nèi)容壟斷，但這其實也是雙刃劍；LOL/CF/DNF以及一眾手游內(nèi)容對于龍珠來說其實已經(jīng)足夠，那么是否要“去騰訊化”？什么時候去？不去的話如何深挖官方內(nèi)容的價值我想對于龍珠以及背后的PLU團(tuán)隊來說都是必須要慎重考量的。融資角度上看，騰訊的態(tài)度直接決定了這一輪融資的走勢，江湖傳說軟銀參與了龍珠的新一輪融資；作為當(dāng)年P(guān)LU的版主，祝福已經(jīng)成立超過10年，一直堅守電競行業(yè)的PLU更好。

當(dāng)然這一年中也經(jīng)歷了很多事情，再補(bǔ)充幾點：

1、原文中提到的火貓已經(jīng)差不多快不行了，這和火貓沒有抱到大腿有很大關(guān)系，火貓背后是華西村和完美世界，相比斗魚背后的紅杉，虎牙背后的YY，以及龍珠背后的騰訊，底氣還是不足了一些。

2、甚至包括戰(zhàn)旗TV也有青黃不接的跡象，業(yè)內(nèi)人士爆料，戰(zhàn)旗TV背后的金主——浙報集團(tuán)也想退出，在資本市場上出售戰(zhàn)旗，作價也特別便宜，據(jù)說只有幾千萬，但還是沒人接盤，主要原因在于運(yùn)營成本太高，加上之前簽約的主播也馬上到期，相當(dāng)于買了一個空殼。

3、最后再提一句題外話，本文的作者，前經(jīng)緯創(chuàng)投的投資人莊明浩幾個月前加入了熊貓TV，職位不明。

騰訊為什么投資斗魚？

騰訊投資斗魚這件事從外人的角度來看非常奇怪，因為騰訊本身已經(jīng)扶持了一個龍珠，并且養(yǎng)了好多年，把旗下一些獨(dú)家游戲的直播權(quán)，比如DNF等等都給了龍珠，再投資一個無論是業(yè)務(wù)模式還是商業(yè)形態(tài)都高度重合的斗魚，誰是親兒子，誰是干兒子，怎么說也看不懂。

說到騰訊入股斗魚，就不得不提一個人，紅杉資本的曹曦。

網(wǎng)上關(guān)于曹曦的介紹并不多，從已有的資料可以得知，曹曦畢業(yè)于北京大學(xué)，最早在騰訊做產(chǎn)品經(jīng)理，隨后去了金山，2013年加入紅杉，已知的投資娛樂領(lǐng)域的項目，包括斗魚，英雄互娛，kk直播，觀察他投的項目，就能很方便的梳理這個行業(yè)的發(fā)展歷程，以及投資機(jī)構(gòu)的投資邏輯。

曹曦非常善于打通資源，投了英雄互娛以后，又把王思聰介紹到英雄互娛當(dāng)了股東，因為王思聰聚攏資源的能力確實很強(qiáng)對于英雄互娛這家初創(chuàng)公司有很大的幫助。作為斗魚的股東之一，和騰訊斡旋談判，撮合騰訊入股斗魚的案子，最終騰訊決定入股斗魚，不過據(jù)內(nèi)部人事透露，斗魚的新一輪融資估值僅比上一輪多一點點，這和騰訊壓價有關(guān)系，但本質(zhì)上還是因為斗魚太燒錢了，似乎除了騰訊以后，沒人敢接這個盤子。

反觀騰訊這邊，里面的關(guān)系和派系也錯綜復(fù)雜：龍珠直播是騰訊互娛投資的，騰訊互娛占了不少股份，而且龍珠早些年之所以能挺過來，全靠騰訊互娛把旗下熱門游戲的獨(dú)家直播權(quán)給了龍珠，而斗魚則是騰訊的投資部主導(dǎo)的，因為騰訊的投資部和紅杉的關(guān)系很好，加上曹曦的游說，騰訊投資部覺得這個盤子可以接。本來是大兒子和二兒子的關(guān)系，但不久前游久也投資龍珠，占股20%，這讓兩個平臺的關(guān)系驟然變成親兒子和干兒子的關(guān)系——并且變得非常微妙，有可靠消息證實，騰訊正在考慮回收給龍珠的游戲獨(dú)家直播權(quán)。

不關(guān)是集團(tuán)和事業(yè)群，不同部門也在爭食這塊肥肉：《QQ炫舞》和《QQ飛車》里面有內(nèi)置的游戲直播；騰訊IM里面也有和呱呱合作的秀場，包括騰訊視頻，騰訊體育都在考慮利用這個直播去變變現(xiàn)，就連LOL（英雄聯(lián)盟）的語音團(tuán)隊，QQTalk都想做直播秀場的項目。騰訊內(nèi)部的競爭激烈，同室操戈可見一斑。

回到騰訊投資斗魚的邏輯上，關(guān)于為什么投資目前眾說紛紜，我個人的觀點如下。

1、騰訊早年投資了PLU（龍珠直播的前身），但龍珠并沒有如愿成為業(yè)界第一，然而讓虎牙，斗魚后來者居上，加上游久入股龍珠，騰訊對于龍珠這個糠糟之妻已經(jīng)有了嫌棄的念頭。入股斗魚龍珠合并，很有可能和優(yōu)酷土豆，滴滴快的中的土豆快的一樣，成為合并之后清理出局的對象。

2、騰訊是目前全球最賺錢的游戲公司，支撐起騰訊帝國的重要板塊之一，因此這樣一個排名第一的游戲巨頭，理應(yīng)控股一個與他游戲領(lǐng)域地位相符的游戲直播平臺，顯然龍珠還不夠這個分量。

3、不要忘了目前游戲直播平臺上70%以上的流量來自于英雄聯(lián)盟，這個游戲的開發(fā)商riot幾年前被騰訊全資收購，如果有一天，等直播平臺養(yǎng)肥了，騰訊直接開大招收割：宣布收回英雄聯(lián)盟的直播權(quán)，想直播英雄聯(lián)盟的比賽？麻煩出門右轉(zhuǎn)和商務(wù)談，如果真的這樣搞，那么騰訊需要一個實力雄厚，體量巨大的平臺去承載，那么目前市場占有率第一的斗魚顯然是最佳選擇。

#以上觀點均為我瞎掰，歡迎騰訊投資部辟謠#

繞不去的成本：帶寬和主播

“游戲直播業(yè)務(wù)，我們打算投資7億人民幣，包括了帶寬方面的投入，帶寬投入的預(yù)算是2.6億人民幣，贊助費(fèi)大約會是2億人民幣，市場推廣方面預(yù)計投入1億人民幣，市場推廣方面會投入公司的資源去保衛(wèi)市場領(lǐng)先的位置?！?/p>

這段話是YY的CFO何震宇在YY公布其2014年Q4財報之后，對巴克萊資本分析師關(guān)于游戲直播業(yè)務(wù)投入的回答。

事實上，游戲直播之所以燒錢，并不是沒有盈利，而是因為有兩座大山壓著喘不過氣，一個是網(wǎng)絡(luò)的帶寬成本，另外一個是主播的簽約成本。

先說帶寬，游戲直播常常被拿來和秀場進(jìn)行比較，事實上兩者在運(yùn)營思路、商業(yè)模式，以及產(chǎn)品邏輯上有非常大的不同，秀場之所以賺錢，是因為秀場圈住了一批中國特定階層的用戶，也就是二三線城市，有錢有閑，但本地娛樂方式匱乏的群體——形象一點說就是小開，事實上秀場大部分的錢都是從他們的口袋里掏的。一個房間的主播，接受的培訓(xùn)，包括日常的工作，就是如何讓那位ID前閃著鉆石星星的老板（鉆石星星的數(shù)量代表他之前的消費(fèi)額度）掏錢打賞，因此一個直播房間的里的人數(shù)多寡并不影響收入，幾十人也好，幾百人也罷，最終掏錢的還是那幾位土豪。

但游戲直播不一樣，首先游戲的性質(zhì)決定了游戲不可能像秀場一樣靠挖掘土豪盈利，因為游戲直播的用戶大多是學(xué)生和白領(lǐng)——想讓每月一千多塊錢生活費(fèi)的學(xué)生黨和一個月收入一萬不到的白領(lǐng)掏幾千上萬去打賞一位游戲主播，這就好比你看完了我這篇文章會給我打賞多少錢的心態(tài)一樣（多說一句，本人入職虎嗅以來收到最高的打賞是88元，歡迎各位刷新紀(jì)錄）。這決定了游戲直播最終還是回歸到了互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)——流量的生意上。

但要獲取這些流量代價也是非常高，以今年S5賽季英雄聯(lián)盟總決賽SKT vs KOO為例。當(dāng)天全球總共有3000萬人觀看了這場比賽，其中來自中國的用戶有1400萬，而直播平臺的觀看人數(shù)，從幾百萬到幾十萬不等，可以想象一下，在同一時間，同一觀看地址，一下子涌進(jìn)幾十上百萬的用戶，對于服務(wù)器帶寬的壓力有多大。并且中國的帶寬收費(fèi)是按峰值計算的——看到這里，你就不難理解為什么YY的CFO何震宇表示今年要拿出2.7億來補(bǔ)貼帶寬。

另外一個則是主播的成本，關(guān)于主播的一年上千萬收入的報道網(wǎng)上已經(jīng)非常非常多，這里不再贅述，主要想說兩點：

1、主播的金字塔效應(yīng)非常明顯，像小智、若風(fēng)、miss這些知名LOL主播一年的簽約費(fèi)在千萬級別，但大部分主播，尤其是游戲主播，還是拿著3~5千的底薪。

2、主播的成本一方面體現(xiàn)在簽約上，另一方面體現(xiàn)在維護(hù)上：知名主播入駐平臺后，會帶來很多粉絲，同時也會吸引更多的用戶成為他的粉絲，一旦主播跳槽，那么勢必會帶走更多的粉絲——這被業(yè)內(nèi)人士稱為洗粉，于是為了這些粉絲不被主播們帶到其他的平臺上，不得不繼續(xù)花錢養(yǎng)著這些知名主播們，盡管他們不能為平臺帶來收益。

直播平臺生態(tài)揭秘

游戲直播平臺非常類似早些年視頻網(wǎng)站，大家都瘋狂的簽主播，然后靠主播聚攏人氣形成流量，就跟當(dāng)年視頻網(wǎng)站瘋狂買版權(quán)一樣，然而，千萬元簽下主播之后，主播一邊拿著高薪，一邊在游戲中插播自己網(wǎng)店的廣告，比如賣肉松餅，賣鼠標(biāo)鍵盤等等，達(dá)爾優(yōu)就是靠這樣的方式上位的（咳咳，質(zhì)量咱就不說了），這其實造成了一個很壞的局面：一方面主播掙著兩份的錢（平臺+廣告），另一方面平臺付出了巨大的成本，還要時時刻刻擔(dān)心自己的主播被競爭對手挖角——之前爆出的斗魚十余名主播集體跳槽龍珠，以及斗魚和文森特撕逼的事件就充分說明了這一點。

這其中最關(guān)鍵的一點在于，平臺對于主播的約束力太弱，游戲平臺和主播沒有形成利益共同體。

我們來看看秀場是怎么做的，秀場在中國發(fā)展接近10年，已經(jīng)形成了一套非常成熟和完備的體系，秀場經(jīng)濟(jì)中有一個重要的角色叫做家族長，其實就是主播們的實際管理者，說的形象一點，就是類似夜總會的媽咪，家族長負(fù)責(zé)對主播進(jìn)行培訓(xùn)，指導(dǎo)他們?nèi)绾闻c觀眾互動，如何挑唆土豪們之間的攀比的心態(tài)，如何哄住大V等等，然后再將這些主播推到不同的平臺上，每一筆消費(fèi)秀場會進(jìn)行抽成，而剩下的會直接和家族長進(jìn)行分成，比如5：5，比如6：4等等，家族長再和主播進(jìn)行分成，而家族長的收入，完全建立在用戶購買和消費(fèi)虛擬道具上，因此，平臺、家族長、主播，三者的利益和目標(biāo)一致，就是想盡一切辦法讓土豪們掏錢。

而游戲直播平臺并沒有建立起類似秀場這樣一套完備的消費(fèi)體系，斗魚雖然推出了自己的虛擬貨幣“魚丸”，但事實上斗魚不少主播會主動在房間留下自己的支付寶賬號，希望土豪們直接轉(zhuǎn)賬給他，這樣就能避免家族長和平臺的抽成，這其實嚴(yán)重破壞了直播的經(jīng)濟(jì)體系，雖然斗魚一直在打擊這類行為，但從目前來看，效果不佳。

手游直播，可能是一門好生意

作為脫胎于游戲直播的一個分支，手游直播從一開始便趕上了手游高速發(fā)展的紅利期，雖然從目前來看，流量高的依然是PC端游戲，比如《英雄聯(lián)盟》、《DOTA2》、《穿越火線》等等，但隨著整個手游行業(yè)風(fēng)向標(biāo)向精品化和重度化轉(zhuǎn)移，未來幾年手游也會呈現(xiàn)出高成本，大制作的產(chǎn)品。因此，從邏輯上來說，好的內(nèi)容也需要一個出口的平臺。

目前國內(nèi)做垂直于手游直播的平臺并不算多，觸手TV是應(yīng)該算國內(nèi)比較知名的一家，按照觸手官方的說法，到目前為止，觸手用戶數(shù)注冊用戶在200萬，DAU（日活躍用戶）50萬，從數(shù)據(jù)上應(yīng)該算國內(nèi)比較大的，事實上一些綜合類的游戲直播平臺，包括斗魚龍珠等也加入了手游欄目，但從整體來說，手游直播依然處在一個比游戲直播更早期的階段，但相比游戲直播平臺來說，手游直播可能是一門好生意，為什么這么說呢？

觸手TV聯(lián)合創(chuàng)始人李強(qiáng)解釋，首先，手游的直播的帶寬成本比PC端要低，因為手游直播的內(nèi)容是直接通過軟件在手機(jī)端生產(chǎn)的，分辨率比端游的要低一些，單位用戶的帶寬成本只有端游直播用戶成本的一半甚至三分之一，所以在帶寬成本上天然有優(yōu)勢。第二個原因是目前手游上并沒有出現(xiàn)一款類似《英雄聯(lián)盟》這樣霸屏的游戲，整個流量分布偏長尾，根據(jù)觸手的后臺數(shù)據(jù)顯示，《自由之戰(zhàn)》、《我的世界》、《全民槍戰(zhàn)》、《天天酷跑》這四個游戲是最受歡迎的，從這個月開始，陸續(xù)引入了《部落戰(zhàn)爭》、《虛榮》這樣的游戲。

另外還有很重要的一點，由于手游的研發(fā)偏重度化，相應(yīng)的游戲發(fā)行在推廣時營銷成本也會增加，以剛剛登陸A股市場的巨人為例，巨人代理一款國外的MOBA手游《虛榮》，在幾個月的時間里，大力推動《虛榮》線上線下的比賽，親自舉辦賽事，并且設(shè)立獎金，資助《虛榮》的電競戰(zhàn)隊，游戲直播平臺成為這些內(nèi)容最好的輸出口，包括英雄互娛主導(dǎo)的16家廠商組成的移動電競聯(lián)盟，背后的賽事內(nèi)容直播都轉(zhuǎn)交給了手游直播平臺。

從目前的情況來看，只要廠商推廣的熱情不減，手游直播平臺就是挖礦潮里賣水的人，掙不了to C的錢可以掙to B的錢，至于這些游戲是成功還是失敗，who care呢？

明年最大的變數(shù)，要看王思聰?shù)男茇圱V

我們來看看目前游戲直播的格局。騰訊接盤斗魚之后，勢必要和龍珠進(jìn)行合并整合，而互娛和投資部同床異夢，很難說整合就能達(dá)到1+1＞2的效果，而YY雖然宣布拿出7億投資虎牙，但畢竟是上市公司，還是要顧及財報，即便有錢，也不可能無限的燒下去，誰能打破游戲直播的壟斷？改變燒錢不掙錢的局面？目前看來，可能是王思聰。

最新的消息透露，熊貓TV在北京的公司已經(jīng)建好，地點在望京SOHO，而上?？偛恳蜒b修完畢，據(jù)說有一大片嶄新的直播間，看來是要把分散在各地的游戲主播們聚攏到一塊，王思聰早年便參與了ACE（中國電子競技俱樂部聯(lián)盟），隨后又投資了IG俱樂部，英雄互娛，ImabTV，成為移動電競聯(lián)盟主席，從游戲戰(zhàn)隊，直播平臺，到手游發(fā)行公司，包括移動電競，線下賽事都有布局，熊貓TV能夠多大程度改變游戲直播行業(yè)，還要看國民老公資源整合的能力，以及決心和魄力。

本文所涉及的上市公司有：

騰訊控股（港股）、浙報傳媒、歡聚時代（納斯達(dá)克）、奧飛動漫。

網(wǎng)絡(luò)游戲概念股：順榮三七、嘉麟杰、中弘股份、世紀(jì)游輪、金利科技、迅游科技、朗姿股份、奧飛動漫、愛施德、齊星鐵塔、美盛文化、文化長城、升華拜克。