馬克斯提醒道，不要投資那些把未來全部賭在油價上的公司,因為油價實在太難以預測了。他建議，投資者可以轉(zhuǎn)而考慮，那些因石油環(huán)境不穩(wěn)定而從中在多方獲取利益的公司。

在市場不會有大幅變化的時候，很多投資者都能在選擇投資對象上做出正確判斷，但他們還是沒能掙到錢。這是因為，只有在市場巨變時做出準確的預測才是有價值的。就拿石油價格來說，大多數(shù)人都預測失誤，這讓預測變得毫無價值。當市場巨變時，有些人也是會預測對，但馬克斯就會問自己，這個人一直都能預測對嗎，或者這次只是巧合而已。

馬克斯引用了馬克·吐溫的話，“讓我們陷入困境的不是無知，而是看似正確的謬誤論斷?！?/p>

二級思維的重要性

8年前，馬克斯的兒子建議他去投資福特，因為他們將有很棒的新產(chǎn)品開發(fā)出來?！罢l不知道這事兒！”馬克斯這樣回答。他不是試圖打擊他兒子的積極性，而是為了讓他建立二級思維：每個人都知道的事情，是不會帶給你任何好處的。

如果你擁有和其他人并無二致的思維，你便會做出和其他人一樣的舉動。如果你想表現(xiàn)出色，那么就需要考慮別人想不到的事情，然后用更高級的思維去支配你的行動。

? ? ?一級思維是：投資者認為一個公司很好然后就會去買它的股票。二級思維則是：投資者認為這家公司很好，但不像每個人認同的那樣好，所以會賣掉股票。

20世紀20年代，倫敦雜志選美比賽進行了一場關(guān)于誰將奪冠的辯論，馬克斯在梅納德·凱恩斯（Maynard Keynes）預測桂冠得主的文章中形容了一級—二級—三級-思維的理論。一級思想中，你會根據(jù)你的看法選擇冠軍得主。然而，要想在辯論中正確地預測結(jié)果，你至少需要擁有二級思維，去選擇那個你認為會獲得投票最高的女孩兒。

本·亨特更詳細地解釋了凱恩斯在博客中對第三級思維發(fā)表的言論。亨特說，為了贏得辯論，你需要有三級思維，去挑選“那些評審眼中會有最高得票率的選手”。

成功的投資是來源于“多向思維”，馬克斯表示，如果對于某一資產(chǎn)價格走勢，大家擁有共識，那么你就要從共識里擁有自己獨到的看法。如果你獨到的看法是正確的，那么最終共識是會向你的看法靠近的，價格的走勢也會向你預期的靠攏。如果你認為投資很容易而沒有看到其復雜性，那么你也是不會成功的。

在現(xiàn)有利率環(huán)境下的投資

馬克斯認為，自2008年金融危機以來，流動性和安全性不再是能夠輕易滿足的了。馬克斯評價自己對流動性和安全性屬保守派。在2008年的金融危機以前，馬克斯沒有放在橡樹或其基金里的資本，在國庫券投資組合中獲得了6.5%的回報。

經(jīng)歷過金融危機后，馬克斯問自己，為什么一個人必須把他的財產(chǎn)投資在絕對安全、有流動性和良好收益的地方？馬克斯說，當人們被 “嚇傻了”之后，他們就會把他們的財產(chǎn)存到安全的地方，即使當前的負利率大環(huán)境會使他們丟失一部分財產(chǎn)。投資者現(xiàn)在可以得到安全性和流動性，卻不能從中獲利。

盡管認為自由市場會以最大的努力合理分配資源，但馬克斯表示，我們不是在一個自由市場的環(huán)境中，“如今對金錢的預測不比當年石油價格的預測容易?！?/p>

馬克斯認為，當前市場環(huán)境的改變還不至于將10年期的國債保證利率從八年前的6%降低到現(xiàn)在的2%，不自然的低利率是歸咎于美聯(lián)儲的介入調(diào)查。但是他不認為當前環(huán)境糟糕到維持2%的利率，這是一個不正常的利率，只不過預測自然利率是非常困難的，不論利率是否受到外界影響。

投資成功的因素

馬克斯表示，短期來看，成功需要具備的因素是進取心、時間選擇和技術(shù)。他說，如果你在正確的時間有足夠的進取心，那你就不需要任何技術(shù)。

華爾街日報樂于追捧能成功預測出石油價格在某一時間段內(nèi)的下滑期以及最高點的人。但就短期來講，你幾乎不可能知道成功是源于運氣或是技術(shù)，但是長時間后就會變得明顯，因為好運不會持續(xù)20年。

馬克斯舉例2006年 Amarnath 避險基金的暴跌，更深入地闡述了運氣和技術(shù)。馬克斯說，Amaranth 2006年失去了90%的資產(chǎn)，不是因為低級的投資技巧，而是因為他們在2005年的總資產(chǎn)翻倍的巨大成功?！叭绻麤]有技術(shù)的話，失去100%的資產(chǎn)只是賺100%的對立面?！瘪R克斯說，Amaranth 在2005年做了一些“瘋狂”的押注，并且得到了幸運女神的眷顧，而2006年類似的賭注卻沒有了運氣。

? ? ?馬克斯歸納自己的成功因素是：1.沒有押注在那些可能損失巨大的公司上；2.控制虧損；3.追求長期的穩(wěn)定而不是短時的成敗。他說：“如果我們能避免成為那些失敗者，那么變?yōu)槌晒φ呔妥兊幂p而易舉。”

馬克斯強調(diào)，把投資策略與個人性格特點相結(jié)合是十分重要的，他在債劵市場的成功關(guān)鍵就是他的保守性。如果一個人不是夢想家、未來主義者、天生的樂觀主義，那他的風投必定失敗。他在嘗試做的是“將10美金變成11美元，并且在它變成9美元以前裝進自己的口袋。